近日，浙江大学公共管理学院/长三角智慧绿洲创新中心博士后李家山以第一作者身份在《金融研究》发表论文《股票市场财富效应与居民消费意愿——来自中国家庭微观调查数据的经验证据》
成果简介
加快构建新发展格局需要完善扩大消费的长效机制，需更好发挥资本市场对居民消费的财富效应。文章基于中国家庭金融调查数据，本文以2014年中国股票市场短时期内快速上涨作为外生“政策冲击”事件,采用倾向得分匹配—双重差分法考察了股票市场对居民消费的影响效应和作用机制。结论表明：（1）我国股票市场存在显著的财富效应,该结论在替换被解释变量、调整样本范围及考虑外部有效性后依然稳健；（2）机制分析表明,财产性收入增加和预防性储蓄动机减弱是股市财富效应的主要传导渠道；（3）股市财富效应对低消费、低收入、低金融知识以及低流动性资产居民家庭的消费倾向提升作用更为明显。在股票市场参与率较高且走势与经济基本面保持一致、有效发挥经济晴雨表功能时,对居民消费的提振作用将更加突出。
期刊简介
《金融研究》由中国人民银行主管、中国金融学会主办，中国人民银行金融研究所《金融研究》编辑部编辑出版，对国内外公开发行，创刊于1980年，是一份理论性、政策性、实践性兼备的权威学术期刊，已成为中国金融理论研究和实践考察中的重要刊物。其荣誉包括2005年第三届国家期刊奖、2012年入选国家社科基金资助期刊，并被列为CSSCI来源期刊、AMI权威期刊等。
论文链接
该研究得到国家社科基金重大项目（23&ZD045）的支持，全文引用地址为：
李家山, 易行健, 何启志, 周利. 股票市场财富效应与居民消费意愿——来自中国家庭微观调查数据的经验证据[J].金融研究,2025, 538(4):170-188.
http://www.jryj.org.cn/CN/Y2025/V538/I4/170